Opções de Negociação OEX: O Risco do Exercício Precoce.
Uma das estratégias mais populares entre os investidores individuais é coberta por escrito por chamada: o investidor compra 100 ações e vende uma opção de compra, concedendo a outra pessoa o direito de comprar essa ação a um preço específico, conhecido como o preço de exercício, por um período limitado Tempo. Muitas vezes, a opção expira sem valor e o investidor mantém seu estoque e a opção premium. (Se você precisar de uma atualização rápida nesta estratégia, consulte O Básico das Chamadas Cobertas.)
No entanto, às vezes, o proprietário da opção exerce a opção e o investidor recebe um aviso de exercício, obrigando-o a vender o estoque. Isso atinge o lucro máximo disponível ao escrever chamadas cobertas.
Infelizmente, muitos investidores temem ter o mesmo aviso de exercício. Porque eles são incertos, eles podem acreditar que alguém os traiu porque o estoque está negociando acima do preço de exercício.
Não existe uma explicação racional para esse medo. Na verdade, ser atribuído antecipadamente às vezes pode beneficiar os investidores de opções, exceto em um caso: opções OEX. Leia mais para saber mais sobre o exercício inicial e por que o OEX é a exceção da regra.
Se você trocar spreads (comprar uma opção e vender outra), então, ser atribuído um aviso de exercício não afetará negativamente sua posição geral. Você não perde nada.
Na verdade, assumindo que sua conta possui margem suficiente para transportar o cargo, receber uma notificação de cessão antes do vencimento pode se transformar em dinheiro livre na ocasião devido ao potencial de lucro adicional. Em outras palavras, se o estoque de repente cair abaixo do preço de ataque, cada centavo desse declínio abaixo da greve é um dinheiro extra em seu bolso - dinheiro que você não poderia ganhar se você estivesse curto em vez de estoque.
O acima é uma explicação bastante longa de porque ser atribuído um aviso de exercício nunca deve ser uma preocupação.
Mas, como mencionado acima, há uma exceção importante - e isso ocorre quando você vende opções OEX. Essas opções são opções de estilo americano, estabelecidas em dinheiro. Todas as outras opções de índice ativamente negociadas são de estilo europeu e não podem ser exercidas antes da expiração. (Para saber mais, leia Explorando opções europeias e investidores de opções americanas: você deveria ir em euros?)
Por que OEX é uma exceção? E o que é um grande problema sobre a atribuição de um aviso de exercício antes do vencimento chega de qualquer maneira? Nós não descobrimos que o investidor individual não deveria ter medo da tarefa inicial?
Ao usar opções de equivalência patrimonial, se você for designado em uma chamada, a opção será cancelada e, em vez disso, você se tornará curto de 100 ações (ou você perde 100 ações). Como tal, seu risco de queda permanece inalterado, mas o seu potencial lucro negativo é aumentado.
Tudo muda, no entanto, quando você é atribuído cedo e a opção é liquidada. Vejamos por que isso acontece:
Quando atribuído em uma opção OEX liquidada em dinheiro, você é obrigado a recomprar a opção no valor intrínseco da noite passada. (Nós veremos como isso funciona no exemplo abaixo.) Você não aprende que você foi designado até a manhã seguinte, antes que o mercado se abra para negociação. Sua posição muda. Você não é mais curto a opção porque você foi forçado a comprá-lo - sem aviso prévio. Ao negociar opções de equivalência patrimonial, a opção de compra que você era curta é substituída por ações curtas. Após a atribuição, uma posição de colocação curta é substituída por estoque longo. Mas, quando atribuído em uma opção liquidada, a posição da opção é cancelada e não há substituição. Esta notificação de atribuição geralmente ocorre como uma surpresa para o novato da opção, que não só não entende por que alguém iria exercer a opção antes do vencimento, mas também provavelmente não sabe que o exercício inicial é possível.
Digamos que você decida tomar uma posição de alta e vender um spread de OEX (o que ganha dinheiro quando OEX permanecer acima do preço de exercício da opção vendida). Assuma o OEX é atualmente 560. (Para leitura de fundo em spreads, leia Estratégias de propagação de opções.) Compre 10 OEX Jun 530 puts Vender 10 OEX Jun 540 puts Coletar $ 250 para cada spread, ou US $ 2.500 no total.
Quando você vende um spread semelhante a este exemplo, você cobra um prêmio em dinheiro e esse dinheiro representa seu lucro máximo. Em circunstâncias normais, quando você ocupa essa posição, ambas as opções expiram sem valor e você ganha lucro de US $ 250, ou você sai do cargo vendendo as opções que possui e comprando as opções que você vendeu. Dependendo do custo de sair do cargo, você tem lucro ou prejuízo. Isso é direto.
Quanto você pode perder se o mercado não vai no seu caminho? Quando ambas as opções estão no dinheiro quando o prazo de validade chegar (OEX abaixo de 530 neste exemplo), você deve pagar US $ 1.000 para fechar o spread (a diferença entre os preços de exercício x 100). Você coletou US $ 250 antecipadamente, então sua perda é de US $ 750 por spread. Essa é a sua perda máxima para a posição - pelo menos em teoria.
O anúncio leva todos de surpresa. As ações pararam de negociar para o dia na NYSE, mas as negociações pós-horas estão ocorrendo e os preços das ações são maiores. Os futuros do índice de ações subiram, indicando que o mercado deverá abrir muito mais alto amanhã. O OEX exige aumento de preço, como todos querem comprar. Da mesma forma, as colocações são oferecidas a preços mais baixos. Os preços de oferta / oferta para as opções mudam, mas o OEX tem um preço de fechamento oficial de US $ 540. O preço do índice ignora a negociação pós-hora.
O OEX Jun 540 coloca (sua opção curta) foi de US $ 40 antes das novidades, mas agora a oferta caiu para US $ 28. Ninguém venderá essa opção a esse preço. Por quê? Qualquer pessoa que possua o put pode exercê-lo e receber o valor intrínseco da opção (preço de exercício menos o preço OEX), ou US $ 40. (Para mais informações, consulte Compreendendo o preço da opção.)
Quando você chegar em casa do trabalho e ouvir as notícias sobre as taxas de juros, você está exaltado. Que sorte para você! Se o rali continuar e OEX se move acima de 540, você ganhará um lucro desta posição.
Você abre seu computador com entusiasmo na manhã seguinte. Com certeza, os futuros DJIA são 250 pontos maiores. Mas, quando você olha sua conta corretora on-line, você percebe algo incomum. Sua posição OEX mostra que você está comprando 10 Jun OEX 530, mas não há posição nas posições Jun 540. Você não entende, e imediatamente ligue para o seu corretor.
O representante do serviço ao cliente diz-lhe que olha suas transações para ontem. Você sabe que não fez nenhum tipo de trades, mas lá está - bem na sua frente: você comprou 10 Jun OEX 540 coloca $ 40.
Você explica com atenção que deve haver algum erro porque você não fez o comércio. É quando o representante diz que você recebeu um aviso de exercício que obrigou você a recomprar essas opções no valor intrínseco da noite passada. Com o preço de fechamento OEX de 500, você deve pagar US $ 40 por cada opção. O representante do serviço ao cliente diz que está desculpa, mas nada pode ser feito. Ele pergunta por que você não conseguiu exercer o seu Jun 530 quando as notícias foram divulgadas. Mas talvez você não soubesse que poderia fazer isso.
Sua propagação desapareceu. Tudo o que você deixou é 10 Jun OEX 530 coloca. Quando o mercado abre e o OEX é 515. Não há motivo para apostar segurando os puts, então você infelizmente vende o OEX Jun 530, coletando US $ 15 por cada um. Você pensou que sua perda máxima para o comércio era de US $ 750 por spread, mas você pagou US $ 25 para fechar o spread (pagar 40, vender em 15) e, assim, perdeu $ 2.250 por spread (US $ 2.500 para fechar o cargo menos o valor que você coletou para o spread em o início, que neste caso era de US $ 250 por spread), ou US $ 22.500 quando você conta a posição total de dez contratos. Ouch!
Protegendo-se do Exercício inicial.
É tarde demais para fazer qualquer coisa no cenário imaginário acima, mas agora que você entende o problema, existem duas boas alternativas:
1. Não venda opções OEX.
2. Troque um dos outros índices que são liquidados em dinheiro, estilo europeu.
Nesses casos, você não pode receber um aviso de exercícios antes do vencimento e este evento infeliz nunca acontecerá com você. (Para ler mais, veja o Vertical Bull e Bear Credit Spreads.)
OEX Opções Breakout.
Daily Call / Put Recomendações.
Vamos ser realistas - a maioria dos operadores de opções perdem dinheiro. Alguma vez você sempre fez opções de negociação de dinheiro? Não queremos dizer por alguns dias ou algumas semanas. Você está registrando opções de negociação de lucros ao longo de meses e talvez anos? Esse é o verdadeiro indicador das opções de sucesso comercial.
Há muitas variáveis que fazem com que as pessoas percam opções de negociação de dinheiro. Provavelmente a causa número um de perder dinheiro enquanto as opções de negociação não estão sendo disciplinadas. As paradas de proteção são projetadas para parar o sangramento quando um comércio deu errado. O problema é que muitos comerciantes ignoram suas paradas e ao fazê-lo, eles se tornam jogadores simultaneamente em vez de investidores.
Se você está usando muitas "esperanças" em sua negociação e se você estiver inclinando-se para a tela do computador, verifique se o preço da sua opção vai para baixo, isso significa que você já perdeu o jogo. Por que não puxar o plugue e começar de novo? É assim que o protetor pára de fazer.
No lado oposto está a ganância. Se você estiver em uma opção e a posição alcançou seu objetivo predefinido e você está mais uma vez inclinando-se para a tela do computador torcendo enquanto o preço sobe, seus dias de sucesso estão numerados.
Realmente não há espaço para emoções, boas ou más, quando se trata de investir. Você deve pensar objetivamente em todos os momentos e remover o excesso de pelúcia. A principal razão pela qual as pessoas involuntariamente incorporam essas emoções em sua disciplina é porque estão sob capitalização (subfinanciadas). Se as borboletas estão batendo no estômago, então você assumiu muito risco.
O problema é que as pessoas são atraídas pela alavanca proporcionada pelas opções de negociação. Onde mais você pode tirar algumas centenas de dólares e potencialmente gerar retornos de dois dígitos em questão de minutos ou horas? Com potencial recompensa, sempre há risco. Las Vegas, ou outras cidades de jogo, é onde você deve apostar se o seu coração desejar. Mas sua conta de negociação on-line não é seu cassino pessoal e você não deve tratá-lo dessa maneira. Torne-se um comerciante de opções disciplinado e faça uma diferença real na negociação de suas opções.
Limite a frequência com que troca e interrompe a negociação. O excesso de negociação provavelmente está em primeiro lugar como a principal causa de falha na negociação de opções. Você realmente acredita que todas essas mentes brilhantes em Wall Street irão realmente abrir a janela de oportunidade várias vezes por dia? Não é assim que o dinheiro realmente é feito? Precisamos de oportunidades para desenvolver que realmente não deveria existir em primeiro lugar (mercado perfeito). Na maioria dos dias, o mercado não fornece "lacunas" para que possamos capitalizar. O mercado é projetado para ser um lugar para compradores e vendedores para o comércio e às vezes oportunidades excepcionais se desenvolvem por uma razão ou outra.
Nosso trabalho é detectar essas oportunidades e apresentá-las de maneira fácil de entender aos nossos membros pagantes. Como esses tipos de anormalidades no preço não ocorrem todos os dias, isso significa que não seremos capazes de trocar todos os dias e você deve aderir a esse mesmo tipo de disciplina. Os fabricantes de mercado atenderão com prazer ao seu estilo de negociação excessivo em troca de uma soma arrumada do saldo da sua conta. Agite os maus hábitos e deixe-nos mostrar-lhe como os comerciantes de centenas de dias são bem sucedidos nas negociações de opções.
Resultados da Estratégia.
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Planos de assinatura.
Análise de mercado Recomendação diária / Recomendações recomendadas Atualização de notícias pré-mercado Opções diárias Níveis básicos Orientação Seletiva (sem negociação) Instalações comerciais de alta probabilidade Nenhuma exposição durante a noite Dois parâmetros de saída Excelente experiência de suporte - Fundada em 1999.
Contratos negociados.
S & P 100 Index Options.
Categoria: Opções de índice.
Raiz subjacente: $ OEX. X.
Como funciona:
Todos os dias, publicamos as recomendações diárias de Call / Put para as opções OEX mensais na seção "Members Only" de nosso site.
Damos-lhe dois métodos de saída +2 e Fim de Dia. O objetivo deste sistema é identificar sessões significativamente mais altas ou baixas e comprar opções de compra ou colocação e manter essas posições enquanto as tendências do mercado ao longo do dia e depois sair dessas posições no fechamento e ter uma exposição overnight zero.
Nós desenvolvemos este sistema para que você esteja preparado com antecedência e sempre saiba quando esperar uma entrada. No passado, nossos membros tiveram que esperar até que um sinal se desenvolvesse e depois foram alertados após o fato. Hoje, nós damos uma vantagem fornecendo os sinais antes do aberto para que você tenha a melhor oportunidade de ter sucesso.
Compre opções de chamada OEX em abril de 640 em um.
Break Above OEX 638.75.
Se Preenchido, faça uma parada em 636.75.
Estes são os parâmetros exatos que os membros recebem antes de entrar em uma posição OEX. Esse sinal alerta os membros para comprar as opções de chamadas de abril de 640 quando o índice OEX se desloca acima de 638.75. Na sala de negociação, transmitimos os preços de opções de chamadas e colocação em tempo real para que você possa anotar o preço em tempo real dessas opções quando o índice OEX desencadeia um sinal de entrada.
Existem dois métodos de saída simples que podem ser usados. Historicamente, buscamos um movimento de índice de 2 pontos. Isso funciona bem porque escolhemos opções perto de um delta de 50%, o que significa que um movimento de índice de 2 pontos deve nos obter cerca de US $ 1 em lucros de opção e isso deve ser em torno de um lucro de 10% ou mais.
O segundo método é simplesmente não usar nenhum alvo de lucro e manter a posição até o sino de fechamento e depois sair da posição. A escolha depende inteiramente de você. Em algumas condições de mercado, um método pode funcionar melhor do que o outro (mercados discretos, o objetivo de 2 pontos funcionará melhor, enquanto em configurações mais voláteis o objetivo não objetivo pode produzir resultados maiores). Alguns membros podem optar por empregar uma combinação dos dois.
Cada dia, também enviamos uma "Atualização pré-mercado nova" antes que os mercados se abram.
Também enviamos um e-mail para o nosso "Relatório de Orientação dos Números de Opções Chave" 30-60 depois que os mercados abrem todos os dias para que você conheça os indicadores de Suporte / Resistência para cada dia de negociação.
Os totais indicados nos resultados são baseados em modelos de estratégia projetados para acompanhar as recomendações de entrada diária. O deslizamento e as comissões não estão incluídas nos cálculos. As projeções ou outras informações geradas pela OEX Street quanto à probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não refletem os resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Os resultados podem variar com cada uso e ao longo do tempo. As orientações fornecidas são educacionais. Antes de investir em qualquer fundo negociado em bolsa, você deve considerar seus objetivos de investimento, riscos, encargos e despesas.
Sobre a OEX Street.
A OEX Street publicou estratégias de negociação em tempo real na web desde 1999, tornando-nos um dos pioneiros da indústria. No entanto, ensinamos e pregamos métodos conservadores, é possível alavancar fantástico com as opções.
Atualizações recentes.
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Informação de contato.
228 Buckingham Dr.
Denton, TX 76209.
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O risco de exercícios iniciais.
A venda de opções OEX vem com Risco Extra.
O proprietário de uma opção de estilo americano tem o direito de exercer sua opção a qualquer momento - antes de expirar. O proprietário de um exercício pode exercer-se apenas quando a expiração chega.
Isso representa um bônus para os vendedores de opções europeias, porque ele / ela nunca precisa se preocupar em receber um aviso de exercícios antecipados.
Ao negociar opções de equidade, receber um aviso não é grande coisa (a menos que resulte em uma chamada de margem).
No entanto, o exercício antecipado representa um risco significativo ao lidar com opções de índice de estilo americano e liquidadas. Felizmente, existe apenas uma dessas besta: Opções no índice S & amp; P 100 (símbolo: OEX).
Esclarecimento: este aviso aplica-se apenas às opções OEX.
Suponha que você vende dois OEX Dec 850 coloca (nua) e que seu tempo é infeliz. O mercado declina por vários dias e cai especialmente difícil uma tarde. OEX fecha às 835, o baixo preço do dia. Ignoremos por que você ainda pode manter essa posição (gerenciamento de risco prudente sugere que esta posição deveria ter sido fechada ou ajustada bem antes de se encontrar nesta situação).
Imediatamente após o fechamento, a AAPL (ou IBM ou GOOG) anuncia ganhos espetaculares e comércio de futuros SPX muito maior. Tradução: O mercado provavelmente abrirá muito mais na abertura amanhã de manhã.
Essa deve ser uma notícia maravilhosa para sua posição, porque a manifestação antecipada significa que você recuperará parte da perda atual.
Com o OEX em 835, o Dec 850 coloca tem 15 pontos de valor intrínseco e vale pelo menos US $ 15. Quando você olha a cotação do mercado atual às 4:05 da tarde, depois que as notícias de alta divulgação foram anunciadas (essas opções operam até as 16:15) você se surpreende ao ver que as opções com valor intrínseco de US $ 15 são oferecidas bem abaixo de US $ 15 .
O mercado de lances / pedidos é muito amplo: $ 10.25 lance // $ 15.00 pergunte.
Isso parece ser impossível. Parece desafiar lógica. Mas, não para o operador OEX experiente. A pessoa que possui suas put vê o preço de lance muito baixo. Ele / ela ouviu as notícias muito otimistas e sabe que será impossível vender as opções próximas de US $ 15 agora (oferta de US $ 10,25) ou amanhã. Então, o que esse comerciante faz?
O comerciante exerce os puts, vendendo-os ao valor intrínseco atual, ou US $ 15 (US $ 1.500 por opção).
Como isso afeta você, o vendedor da opção?
Na manhã seguinte, antes do início do mercado, duas coisas acontecem:
Futuros indicam que a Média Industrial Dow Jones abrirá 200 pontos mais alto. Você é notificado de que lhe foram atribuídos um aviso de exercício em duas peças OEX Dec 850. Essas opções são liquidadas, com base no preço OEX de fechamento de ontem. Assim, você foi obrigado a comprar essas opções, pagando US $ 1.500 cada.
Com certeza, os mercados abrem fortemente mais alto e o OEX Dec 850 coloca comércio em US $ 9,50, ou 5,50 pontos abaixo do valor intrínseco da noite passada. Mas para você, é muito tarde. Você foi forçado a sair da posição e pagou US $ 15 para cobrir sua posição curta.
Esta é uma situação muito real e acontece com os comerciantes OEX ingênuos.
Quando parece que o mercado está prestes a mudar de direção imediatamente por causa das notícias, é comum que os donos das opções de ITM possam exercer. Isso elimina o risco overnight e permite a venda de opções no valor intrínseco atual. NOTA: O preço de fechamento OEX foi determinado. As opções podem ser negociadas por mais 15 minutos, mas o preço de liquidação do dia já é conhecido por US $ 15,00.
Muitos comerciantes que são curtos essas opções de OEX profundas no dinheiro acham que lhes foi atribuído um aviso de exercício - com esse aviso chegando na manhã seguinte, antes do mercado abrir. NOTA: Alguns comerciantes escapam desse destino, porque sempre há donos de opções pouco sofisticados que não estavam cientes das notícias da noite passada. Também não saberiam o que fazer se estivessem cientes. Não dependa de ter sorte.
É melhor evitar esta situação ao não ser curto qualquer opção OEX. Troque um dos outros índices, em vez disso, se você gosta de negociar posições espalhadas.
Se você perguntar: por que fazer exercício? Não deveria o proprietário da opção vender as opções? Claro, mas a questão é: quem vai comprá-los? As ofertas de colocação desapareceram assim que as notícias acertaram e as opções foram oferecidas muito abaixo do valor intrínseco. A única maneira de coletar $ 15 para a opção de download no decorrer de dezembro de 850 (neste exemplo) é o exercício.
Coloque a propagação.
Se você acha que a perda que acabamos de descrever é ruim, imagine o quanto pior é quando você possui muito, coloca como uma cobertura contra as peças curtas e não consegue exercer suas posições longas. Não só você recompra seus shorts no pior momento possível (por causa do aviso de atribuição), mas agora você tem perdas adicionais, porque você ainda possui as outras (agora nus) outras que fizeram parte do spread original. Quando o mercado abre para negociação, essas posições terão um preço bem abaixo do valor de encerramento da última noite.
Assim, você perdeu dinheiro em cada opção no spread. Quando possuímos posições protegidas, esse resultado é suposto ser impossível. Afinal, o hedge é posto em prática para reduzir as perdas. O hedge funciona como planejado - exceto quando você cobre um lado do spread (involuntariamente) e segure o outro.
Qualquer comerciante que vende opções como parte de uma estratégia deve evitar negociar OEX em favor de uma das opções de índice de estilo europeu. Este não é apenas um conselho. É obrigatório.
O saldo não fornece serviços fiscais, de investimento ou financeiros e conselhos. A informação está sendo apresentada sem consideração dos objetivos de investimento, tolerância ao risco ou circunstâncias financeiras de qualquer investidor específico e pode não ser adequado para todos os investidores. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Investir envolve risco, incluindo a possível perda de principal.
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